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Análise TiVo saiu com seu mais forte conjunto de números nesta semana, incluindo os assinantes do serviço TiVo subjacentes, bem como a agregação dos resultados de suas patentes assentamentos com Cisco e Motorola, e ainda o seu valor da empresa não poderia ser menor, mostrando que os investidores ainda têm nenhuma confiança em seu negócio a longo prazo.
TiVo tem mais de US $ 1 bilhão no banco e ainda é avaliado em menos de US $ 1,4 bilhão, fazendo com que seu negócio principal de US $ 400 milhões, apesar do fato de que as receitas de licença garantidos ao longo dos próximos quatro ou cinco anos, a partir de ações judiciais, chegou a mais do que isso. A administração da empresa alegou que chegou agora a rentabilidade sustentável, apesar de que ignora o fato de que o corte e legalmente negociado receitas de licenças daqui para frente durante alguns anos, obtê-lo sobre a linha, o crescimento não é puramente orgânica.
A verdade é que TiVo, como Netflix, não pode ser definido pelo desempenho atual, mas deve ser julgado mais como a Apple, pela forma como ele conseguiu transformar a indústria de TV toda ao redor.
No caso da Apple esta enormes lucros gerados desde o início e, mais tarde, como a indústria apanhados, estes foram diluídos. Para essas empresas, tem sido o contrário. Neste trimestre TiVo produzido lucro líquido de US $ 268.9m, e disse que mesmo antes da Cisco e Motorola liquidação, tinha batido o seu número de orientação.
E ele teve apenas uma atualização de tecnologia, poucos dias atrás na forma de sua linha de produtos Roamio, a primeira vez que fiquei decepcionado com uma caixa de TiVo desde que começou a seguir a empresa, com uma espécie de "me too" sabor persistente na a boca depois que foi anunciado - um pouco mais rápido, faz um pouquinho mais, tem mais capacidade de armazenamento, além de tudo o que o Premiere teve, além de mais alguns sintonizadores. Errr, é isso.
Mas a verdade da TiVo tem que ser realizado fora do tribunal, e em sua maior parte fora de os EUA. Se você der uma olhada em outro anúncio sobre TiVo, esta semana, o fato de que seu parceiro sueco Com Hem lançará serviços TiVo mesmo no próximo trimestre, então esta fala volumes.
Nós nunca podemos entender por que os executivos da empresa de cabo dizer aos seus investidores como maravilhosamente tudo está indo ao produzir um conjunto de resultados que mostram que os consumidores estão despejando seus produtos, e os números Hem fora esta semana, não poderia ser mais evidente. As companhias de cabo normalmente respondem por cobrar mais, criando futuro alienação de mais clientes, e continuando a espiral.
Mas TiVo representa a salvação de Hem, da mesma forma que ajudou a transformar o navio no Virgin Media no Reino Unido.
Com Hem continua a passar mais casas, mas clientes de TV paga caiu para 605.700 até 8000, em um quarto, seus assinantes de banda larga são mais baixos do que eram há um ano em 543.400, e seus clientes de telefonia caiu de 6.000 para 323.700. Total de residências conectadas únicas caiu de 2.000 no trimestre, para 821.700, para todos os seus números estão abaixo. Com Hem para este trimestre teve um rendimento baixo em SEK 1.108 milhões (US $ 170 milhões) para o segundo trimestre de 2013, comparado a SEK 1148 milhões de dólares (176m), da última vez, mas com EBITDA ligeiramente para cima.
Enquanto aceitarmos que a questão mais importante para os operadores de cabo europeus é quantas casas de banda larga cada operadores tem, porque isso é terno mais rentável do cabo, o sistema TiVo não poderia vir de um momento muito cedo para Hem, e quase certamente irá evitar um novo queda no número de TV por assinatura, e, eventualmente, levar a uma maior ARPU TV e mais rentabilidade.
Com Hem na semana passada lançou um 500Mbps de banda larga usando um gateway de cabo DOCSIS 3.0 Compal, então a outra metade da sua equação também parece estar resolvido.
Mas emocionalmente, as empresas de TV a cabo odeio perder clientes de TV, que é por isso que quando nós lembrá-los de que eles rosnar e dizer que não é grande coisa, e falar sobre o aumento dos RGUs de uma forma mal humorado culpando a transição do analógico para o digital - mas em Com caso de Hem, a rede já é totalmente digital e que precisa virar a maré com seus UGRs queda. Ele cortou o negócio com TiVo para virar essa maré ao longo de um ano atrás, mas apenas esclareceu seus planos em detalhes de volta em fevereiro.
Ele vai traçar um curso para todos os IP via cabo, através do uso de multi-tela com uma combinação de Verimatrix especialista em segurança para a proteção de receita e caixa híbrida da Tivo para permitir que o conteúdo OTT em casa. Tudo isso foi construído em torno da adoção de gama sintonizador QAM da Harmônica em toda a sua rede de cabo para permitir serviços de dados mais rápidas e migração de vídeo para IP / DOCSIS * em seu próprio ritmo.
A mudança no Hem será mais rápido do que, digamos, a Virgin Media, pois sua situação é mais desesperadora, e ele estará oferecendo a caixa Tivo para novos assinantes para acessar serviços sobre IP, e não dar-lhes um cabo tradicional set- topo.
Como muitos operadores de cabo dos EUA, Hem na Suécia foi classificada em inquéritos aos consumidores como a marca TV com os clientes menos satisfeitos na Suécia por três anos consecutivos em 2007, 2008 e 2009. Foi só em 2006 que a empresa, de propriedade de grupos de private equity Carlyle Group e Providence Equity Partners, adquiriu Liberty Global, na Suécia, para chegar aos números que tem hoje.
Parem de dizer que somos lixo ... ele está fazendo nos inseguros
É duro ser dito de forma consistente por seus clientes que você é lixo e fazendo tudo errado, mas este é o estado do cabo em muitas partes da Europa e da atenção ao atendimento ao cliente, o abate de assinantes mais pobres, a rampa de velocidade de banda larga, ea introdução de uma nova experiência de TV que não custa a terra é uma longa jornada, que para Hem está quase no fim.
E é este estado de miséria de cabo que é a grande esperança do TiVo vai para a frente. É preciso continuar a assinar mais essas promoções, e até agora isso não desistiu. E, como Hem se concretizar com uma verdadeira nova experiência de TV por assinatura para a Suécia, mas outra conta de referência será construído que testemunha a magia TiVo.
Tom Rogers, presidente e CEO da TiVo, disse: "TiVo atingiu agora um marco muito importante. Depois de fazer progressos significativos ao longo dos últimos anos, em meio a escrutínio por não ser o lucro líquido rentável, acreditamos TiVo já alcançou a marca de sustentado rentabilidade lucro líquido.
"Como resultado das últimas resolução de litígios, que irá produzir um aumento significativo de receitas de licenciamento no futuro e que têm aumentado substancialmente os nossos recursos de caixa, juntamente com o nosso foco contínuo em inovação, como demonstrado pelo lançamento Roamio aclamado, ea esperada continuação crescimento de nossa base de assinantes MSO, TiVo chegou a um novo capítulo na sua performance financeira, que coloca a empresa em uma trajetória totalmente nova. "
Para o segundo trimestre, as receitas de serviços e tecnologia para TiVo foram de US $ 77 milhões no topo da sua orientação em relação a US $ 54.1ma ano anterior. E isso é só tomar $ 6.1m da liquidação Cisco / Motorola, com o resto do dinheiro que está sendo tomado como danos passados.
Mas sem mais grandes assentamentos no horizonte, os investidores TiVo quer ouvir sobre o crescimento no número de assinantes, e Rogers apontou para um milhão de novas assinaturas TiVo através de relacionamento com as operadoras durante o ano passado, e diz que a Atlantic Broadband, Cabo One, Hem, GCI, Midcontinent e Mediacom foram recentemente ido ao vivo ou estão perto de ir viver. Com Hem está no meio de um lançamento suave com sua combinação peculiar de um QAM híbrido / IPTV, em que os dados EPG é enviado através do canal DOCSIS.
Orientação para a frente vão foi de US $ 80 milhões a US $ 82 milhões no próximo trimestre, com lucro líquido entre US $ 6 milhões e US $ 8 milhões. Se atingir esses números, os investidores não serão capazes de continuar a desvalorizar TiVo por muito mais tempo.
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* Data Over Cable Service Interface Specification, um padrão internacional de telecomunicações
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